Industria de maquinaria: período de presión hidráulica de alta gama optimista sobre la flexibilidad del sistema doméstico

Después de cien años de desarrollo, la industria hidráulica ha crecido en espiral. La escala global alcanzó los 245,7 mil millones de yuanes en 2018 y el mercado se concentra en los principales países industriales. La escala del mercado chino ha alcanzado los 71 mil millones de yuanes, pero el mercado es grande pero no fuerte y la oferta de productos de alta gama es insuficiente. El gigante hidráulico global tiene una profunda acumulación de tecnología y depende de un flujo de caja constante para lograr el desarrollo a lo largo del ciclo. Las marcas de grifos hidráulicos domésticos han entrado en la etapa de abordar productos hidráulicos de alta gama, y la maquinaria de construcción es uno de los avances, gracias a la fuerte recuperación de la industria y al aumento de la participación de los fabricantes de equipos originales nacionales. Se recomienda centrarse en Hengli Hydraulics (601100, acciones) y Eddie Precision (603638, acciones).

1. La industria hidráulica mundial crece en espiral

El volumen de ventas del mercado hidráulico mundial en 2018 alcanzó los 245,7 mil millones de yuanes/+2,61%. El mercado hidráulico mundial está mostrando una tendencia a la mierda. Durante el período 2010-18, se realizó en un ciclo cada tres años. La escala de ventas CAGR alcanzó 10,06%, 7,14%, 10-12 años, 13-15 años y 16-18 años. 6,64%.

La rápida urbanización de los mercados emergentes y la renovación de la infraestructura en los mercados desarrollados han impulsado un crecimiento continuo de la demanda de maquinaria móvil. Las piezas hidráulicas son una parte importante de la maquinaria móvil. Entre estos últimos se incluyen maquinaria de construcción, maquinaria agrícola y forestal, equipos de manipulación de materiales y vehículos comerciales. Después de una desaceleración sostenida en 2010-2015, la industria mundial de maquinaria de construcción ha marcado el comienzo de una recuperación. Tomando como ejemplo las excavadoras representativas, según las estadísticas de Kawasaki Heavy Industries, las ventas mundiales de excavadoras aumentaron de 177.000 unidades a 331.000 unidades en 2015-2018, con una CAGR del 23,2%. Entre ellos, el mercado chino lidera la recuperación del mercado global, y los mercados de América del Norte e India superan a los mercados de Europa occidental y Japón (2017-2018).

El mercado hidráulico se concentra en los principales países industriales del mundo. En 2018, el volumen de ventas de Estados Unidos, China, Europa y Japón representó el 97% del total. En 2018, el volumen de ventas del mercado hidráulico de China alcanzó los 71 mil millones de yuanes, pero el mercado es grande pero no fuerte. Se manifiesta en la insuficiente oferta localizada de productos de alta gama y en el bajo nivel general de valor añadido del producto. La dificultad técnica de las bombas, válvulas y motores hidráulicos es relativamente alta y es un área clave para localizar la industria hidráulica china.

2. Avance de las marcas nacionales en campos de alta gama

El patrón de la industria hidráulica mundial está relativamente concentrado. En 2018, el mercado mundial de la industria hidráulica CR4 superó el 50% y la brecha de participación general de las marcas nacionales fue relativamente grande. La mayoría de los gigantes hidráulicos mundiales se fundaron hace más de 100 años. Han acumulado una tecnología profunda y el negocio hidráulico ha entrado en un período de madurez. A juzgar por la historia del desarrollo de Rexroth y Parker, las dos empresas tienen flujos de efectivo estables y han ampliado el diseño de sus productos en la industria principal a través de autoinvestigación o adquisiciones para lograr un desarrollo de ciclo cruzado.

Existen cinco barreras principales para que las marcas nacionales ingresen al campo hidráulico de alta gama: 1. Barreras de diseño y fabricación de productos, que implican la investigación y el desarrollo de nuevos materiales, nuevos procesos y nuevas estructuras. El ciclo de investigación y desarrollo es largo, el proceso de producción es complicado y se ponen a prueba las capacidades de gestión de la empresa; 2. Las barreras de presencia en el mercado, La calidad del sistema hidráulico afecta directamente la calidad, el rendimiento y la estabilidad operativa del producto anfitrión. El cliente elige con más cuidado y el período de inspección del proveedor es largo y no es fácil de reemplazar; 3. Tiempo de desarrollo del producto y barreras de inversión. Se necesita mucho tiempo para probar los productos hidráulicos antes de ingresar al mercado. Y los equipos de verificación, fabricación y prueba del mercado son en su mayoría equipos dedicados con grandes inversiones; 4. barreras de capital, la industria hidráulica es una industria intensiva en capital, que requiere inversiones en activos fijos a gran escala, largos tiempos de producción y pruebas de la adecuación de la liquidez corporativa 5. Barreras de talento. La industria hidráulica es una industria intensiva en tecnología. Las empresas deben contar con equipos de investigación y desarrollo de alto nivel y personal técnico con amplia experiencia práctica para garantizar la continuidad de la investigación y el desarrollo y el nivel avanzado de fabricación.

La fuerte recuperación de la industria de maquinaria de construcción proporciona un buen entorno de crecimiento para los componentes hidráulicos domésticos. De 2017 a 2019, el auge de la industria nacional de maquinaria de construcción aumentó rápidamente y las ventas de las principales variedades lograron un rápido crecimiento. Según datos de la Asociación de la Industria de Maquinaria de Construcción, en 2019, las ventas de excavadoras fueron de 235.700 unidades/año +15,9% y las ventas de grúas para camiones fueron de 42.500 unidades/año +31,4%. Afectados por la epidemia de 2020, creemos que las inversiones anticíclicas posteriores estarán más inclinadas a estabilizar la demanda. Entre ellos, la demanda inmobiliaria puede retrasarse, lo que retrasará la nueva construcción y la construcción; se espera que aumente la tasa de crecimiento de la inversión en infraestructura y que las perturbaciones epidémicas sean limitadas. Se espera que la demanda posterior de maquinaria de construcción nacional se mantenga estable y que la industria de maquinaria de construcción pueda entrar en un período de desarrollo estable. De 2011 a 2019, después de que la industria china de maquinaria de construcción experimentara una disminución, la participación de los OEM nacionales comenzó a aumentar durante el período, mientras que las acciones japonesas y coreanas disminuyeron. Creemos que con el aumento de la participación de los OEM nacionales, la localización de componentes centrales como bombas y válvulas hidráulicas es la tendencia general.